投資太陽能光伏電站最關(guān)心的問題解答：

什么是太陽能光伏電站？

太陽能光伏電站運(yùn)營，即光伏發(fā)電，是指企業(yè)投資建設(shè)光伏電站后向國家電網(wǎng)出售電力。一般來說，中國的售電模式是電站向國家電網(wǎng)售電，國家電網(wǎng)向終端用戶輸電。

目前，太陽能光伏電站主要分為集中太陽能光伏電站和分布式太陽能光伏電站。集中式太陽能光伏電站規(guī)模普遍較大，主要安裝在山區(qū)、水面、沙漠等廣大地區(qū)。分布式太陽能光伏電站一般安裝規(guī)模小，安裝靈活，如近年來常見的“光伏屋頂”，全球主要經(jīng)濟(jì)體對“雙碳”目標(biāo)的不斷升級是太陽能光伏電站廠發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?/p>

根據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)，除了熱愛核能的法國，其他國家的碳排放主要來自電力和熱力環(huán)節(jié)，這意味著如果我們想更快地實(shí)現(xiàn)“碳中和”的目標(biāo)，各國須減少這一環(huán)節(jié)的碳排放。在此背景下，大力發(fā)展光伏、風(fēng)電等清潔能源已成為世界上實(shí)現(xiàn)碳中和的必要手段。

圖1：各國工業(yè)的二氧化碳排放結(jié)構(gòu)來源：IrError咨詢，36氪分揀 從中國2020供電結(jié)構(gòu)的角度來看，目前清潔能源發(fā)電占中國總發(fā)電量的32%，其中光伏和風(fēng)力發(fā)電占不到10%；從裝機(jī)容量來看，清潔能源裝機(jī)容量占43%，其中光伏和風(fēng)電總裝機(jī)容量占24.31%?？傮w來看，目前我國清潔能源發(fā)電仍以水電為主，光伏和風(fēng)電的實(shí)際普及率處于較低水平。

但由于水電資源約束較大，未來裝機(jī)容量增長空間有限，清潔能源進(jìn)一步取代火電的重任落在光伏和風(fēng)能的肩上。鑒于光伏和風(fēng)力發(fā)電的不穩(wěn)定性，需要更高的裝機(jī)容量來補(bǔ)充火力發(fā)電的缺口。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，到2050年，中國光伏總裝機(jī)容量將比2020年增長831%，總體規(guī)模將達(dá)到2360gw。

在巨大的產(chǎn)業(yè)蛋糕面前，光伏電站作為產(chǎn)業(yè)鏈的終端輸出環(huán)節(jié)，從長遠(yuǎn)來看有著非常明確的發(fā)展邏輯。

太陽能光伏電站如何建設(shè)、投資、運(yùn)維？

從國內(nèi)品牌企業(yè)太陽能光伏發(fā)電業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，太陽能光伏發(fā)電業(yè)務(wù)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢。以中國分布式光伏服務(wù)企業(yè)振森電能有限公司為例，振森電能成立于2015年。對太陽能光伏電站的投資、建設(shè)和運(yùn)營進(jìn)行了戰(zhàn)略布局，重點(diǎn)是提供整體光伏清潔能源解決方案。

近年來，振森電能迅速投資建設(shè)了日豐管理、興發(fā)鋁業(yè)、紅牛、百威、寧德時(shí)報(bào)等一批分布式示范項(xiàng)目，一汽大眾、福田、科勒衛(wèi)浴、阿羅衛(wèi)浴、美的、順威、LG、歐姆龍和西門子。總裝機(jī)容量超過800MW，項(xiàng)目并網(wǎng)超過1100+，年總發(fā)電量超過9億千瓦時(shí)。

以10MW項(xiàng)目為例，太陽能光伏電站的建設(shè)從前期開發(fā)融資、備案階段、設(shè)計(jì)階段開始只需90天，施工階段和并網(wǎng)驗(yàn)收。

太陽能光伏電站的投資分為兩種模式：EMC和EPC。以1MW項(xiàng)目模式為例，投資110萬元起，五年回收資金，25年總收入1758.4萬元。也就是說，1萬平方米的屋頂配備了光伏電站。雖然年發(fā)電量約為110萬千瓦時(shí)，但收入相當(dāng)于80萬-100萬。

品質(zhì)高效率高的運(yùn)維服務(wù)應(yīng)貫穿于分布式電站開發(fā)、備案、接入設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)和運(yùn)營的整個(gè)生命周期，從而很好地提高光伏電站的發(fā)電效率。

太陽能光伏電站的盈利模式是什么？

太陽能光伏電站的盈利模式相對簡單，主要來自收入、成本和費(fèi)用之間的差異。其中，收入和成本的構(gòu)成如下：

收入方：電站向國家電網(wǎng)出售的電力價(jià)格稱為上網(wǎng)價(jià)格。過去，由于光伏發(fā)電成本較高，上網(wǎng)電價(jià)與煤電電價(jià)不一致。因此，國家在煤電上網(wǎng)電價(jià)的基礎(chǔ)上，對光伏電價(jià)給予一定補(bǔ)貼。因此，運(yùn)營中光伏電站的上網(wǎng)價(jià)格主要包括兩部分，即光伏上網(wǎng)價(jià)格=燃煤機(jī)組上網(wǎng)基準(zhǔn)價(jià)格+光伏補(bǔ)貼價(jià)格。

因此，太陽能光伏電站的運(yùn)營收入來自兩部分，即：，根據(jù)燃煤機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)基準(zhǔn)與國家電網(wǎng)結(jié)算的售電收入，以及國家給予的補(bǔ)貼。

成本方：太陽能光伏電站大量資產(chǎn)運(yùn)營，基本不需要投入原材料。因此，太陽能光伏電站的運(yùn)營成本主要由固定資產(chǎn)折舊構(gòu)成。以太陽能為例。截至2021年年中，太陽能固定資產(chǎn)總投資332.57億元，其中光伏組件等發(fā)電設(shè)備投資294.38億元，房屋建筑投資17.95億元。在固定資產(chǎn)投資巨大的情況下，光伏組件和土地資源每年產(chǎn)生的固定資產(chǎn)折舊已成為企業(yè)的主要成本來源。如下表所示，2020年太陽能折舊將達(dá)到11.44億元，千瓦時(shí)折舊將占92.77%。

成本方面：太陽能光伏電站建成后，將有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。一些企業(yè)出于提高凈資產(chǎn)收益率的考慮，會選擇債務(wù)融資來擴(kuò)大太陽能光伏電站的規(guī)模，導(dǎo)致較高的資產(chǎn)負(fù)債率，這意味著財(cái)務(wù)成本實(shí)際上已經(jīng)成為決定電站整體盈利能力的重要因素，太陽能光伏電站利潤=（燃煤機(jī)組上網(wǎng)基準(zhǔn)價(jià)+光伏補(bǔ)貼價(jià)）*售電-折舊-財(cái)務(wù)費(fèi)用?？紤]到太陽能光伏電站的收入端主要受國家補(bǔ)貼政策和全國家電網(wǎng)上網(wǎng)電價(jià)的影響，本質(zhì)上不具有定價(jià)權(quán)，因此，如果不考慮補(bǔ)貼效應(yīng)，折舊和財(cái)務(wù)費(fèi)用成為決定太陽能光伏電站運(yùn)營能力的關(guān)鍵，從全成本（成本+費(fèi)用）。

回到光伏電站本身，情況與房地產(chǎn)類似。2018年之前，太陽能光伏電站運(yùn)營行業(yè)主要以民營企業(yè)為主。大量私營企業(yè)不顧成本依賴債務(wù)融資，瘋狂增加裝機(jī)容量，以獲得光伏補(bǔ)貼?，F(xiàn)階段光伏電站企業(yè)主要依靠光伏補(bǔ)貼盈利。

2018年“531新政”后，光伏補(bǔ)貼大幅下降，行業(yè)融資收緊，新太陽能光伏電站補(bǔ)貼已無法彌補(bǔ)高額折舊和財(cái)務(wù)費(fèi)用。此時(shí)，太陽能光伏電站成本控制的重要性開始凸顯。一些民營企業(yè)（如協(xié)鑫新能源）在2018年后開始出售電站，以收回資金，緩解債務(wù)壓力；另一方面，低成本融資的央企逐漸開始主導(dǎo)市場。現(xiàn)階段，太陽能光伏電站企業(yè)的盈利邏輯也從吃補(bǔ)貼轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕揽拷当驹鲂А?/p>

以迫使光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)提高效率、降低成本，國家對電站的光伏補(bǔ)貼已從2011元的0.45元度降低到2021元的0元度，實(shí)現(xiàn)了全同位上網(wǎng)。如上所述，在平價(jià)互聯(lián)網(wǎng)接入的背景下，失去補(bǔ)貼的太陽能光伏電站企業(yè)正式進(jìn)入成本戰(zhàn)時(shí)代，而綜合成本較低的企業(yè)有可能真的脫穎而出。

太陽能光伏電站的趨勢？

從根本上看，在碳中和的背景下，清潔能源有著相對廣闊的發(fā)展空間。其中，考慮到受資源約束的水電站存在滲透率低、長期增長空間不足等客觀因素，我們認(rèn)為光伏產(chǎn)業(yè)的長期增長更具確定性，光伏電站運(yùn)營商的增長也強(qiáng)于水電。

展望未來，在碳中和的背景下，隨著新建電站性能的逐步釋放，太陽能光伏電站有望迎來“戴維斯雙擊”，成為行業(yè)的先進(jìn)者。